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3 modi in cui gli investitori Angel stimano le pre-entrate

È sempre una discussione interessante quando si valutano le startup in fase iniziale senza entrate esistenti. Fondamentalmente, la valutazione di una startup è molto diversa dalla valutazione di un'azienda affermata. L'analisi quantitativa e le proiezioni finanziarie non predicono sempre il futuro successo della fase iniziale di avvio, motivo per cui alcuni angel investor valorizzano il team di imprenditori e dirigenti. Indipendentemente dalla regione, dal prodotto o dall'industria, gli investitori devono ridurre il rischio il più possibile.

Non esiste un modo per determinare la valutazione del pre-money (il valore della startup prima di ricevere investimenti esterni), quindi è saggio ottenere approfondimenti sulle metodologie di valutazione da altri imprenditori e angel investitori. Essere consapevoli di ogni metodo potrebbe solo aiutarti a sfruttare e negoziare la tua valutazione con gli investitori. Di seguito sono riportate tre metodologie di valutazione pre-money spesso utilizzate dagli investitori angel:

Metodo di valutazione scorecard

La valutazione scorecard, nota anche come metodo di valutazione di Bill Payne, è una delle metodologie più utilizzate dagli angeli. Questo metodo confronta la startup (raccolta di investimenti angel) con altre startup finanziate modificando la valutazione media in base a fattori come regione, mercato e fase.

Il primo passo è determinare la valutazione pre-money media per le startup pre-income. I gruppi di angeli tendono ad esaminare le valutazioni del pre-denaro attraverso le regioni come una buona base. Consiglio AngelList come una grande risorsa per esplorare i dati di valutazione delle startup da migliaia di startup.

Il prossimo passo è confrontare l'avvio con la percezione di altri startup all'interno della stessa regione usando fattori come:

  • Forza del management team (0–30%)
  • Dimensione dell'opportunità (0–25%)
  • Prodotto / tecnologia (0–15%)
  • Ambiente competitivo (0-10%)
  • Canali di marketing / vendite / Partnership (0-10%)
  • Necessità di investimenti aggiuntivi (0–5%)
  • Altro (0–5%)

La classifica di questi fattori è altamente soggettiva, ma l'enfasi principale oltre alla scalabilità è nella squadra. Payne afferma: “Nella costruzione di un'azienda, la qualità della squadra è fondamentale per il successo. Una grande squadra risolverà i primi difetti del prodotto, ma non è vero il contrario. "

Infine, calcoli i pesi percentuali. Di seguito è una tabella che Payne utilizza nel suo foglio di lavoro:

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Metodo del capitale di rischio (VC)

Il metodo VC, reso noto per la prima volta dal professor Bill Sahlman della Harvard Business School, si fa strada per la valutazione del pre-denaro dopo aver prima determinato la valutazione post-denaro usando le metriche del settore. Applicando il metodo VC per risolvere la valutazione pre-money di una startup è importante conoscere le seguenti equazioni:

  • Valutazione post-money = Valore terminale ÷ Return on Investment (ROI) atteso
  • Valutazione pre-money = Valutazione post-money - Investimento

Il valore terminale è il valore atteso di un'attività in una determinata data futura. Il periodo di proiezione tipico è compreso tra quattro e sette anni. A causa del valore temporale del denaro, il valore terminale deve essere tradotto nel valore attuale per essere significativo.

Ricercando le vendite medie di aziende affermate all'interno dello stesso settore (alla fine del periodo di proiezione) e moltiplicando la cifra per un multiplo di due, possiamo calcolare il valore terminale. Ad esempio, supponiamo che la tua startup stia raccogliendo $ 500.000 e si prevede di generare $ 20 milioni quando venderai la società in cinque anni.

  • Valore terminale = $ 20 milioni x 2 = $ 40 milioni

Il tasso di fallimento statistico per gli investimenti angel è superiore al 50%, quindi gli investitori in genere puntano a un ROI 10x-30x su ogni singolo investimento. Per essere convenzionale, imposteremo il ROI previsto su 20x per l'avvio pre-ricavo. Sapendo che stai raccogliendo $ 500K, lavoreremo quindi all'indietro per calcolare la valutazione pre-money.

  • Valutazione post-money = $ 40 milioni ÷ 20x = $ 2 milioni
  • Valutazione pre-money = $ 2 milioni - $ 500.000 = $ 1,5 milioni

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Metodo Berkus

Secondo un investitore di super angel, lo stesso Dave Berkus, il Metodo Berkus, “assegna un numero, una valutazione finanziaria, a ciascun importante elemento di rischio affrontato da tutte le giovani aziende - dopo aver accreditato all'imprenditore un valore di base per la qualità e il potenziale del idea stessa. "

Il metodo Berkus utilizza fattori sia qualitativi che quantitativi per calcolare la valutazione basata su cinque elementi:

  • Idea sonora (valore di base)
  • Prototipo (riduce il rischio tecnologico)
  • Team di gestione della qualità (riduce il rischio di esecuzione)
  • Relazioni strategiche (riduce il rischio di mercato)
  • Rollout o vendite del prodotto (riduce il rischio di produzione)

Ma il metodo Berkus non si ferma solo con driver qualitativi: devi assegnare un valore monetario a ciascuno. In particolare, fino a $ 500.000. $ 500K è il valore massimo che può essere guadagnato in ogni categoria, dando l'opportunità di una valutazione pre-money fino a $ 2M - $ 2,5 milioni. Berkus fissa il numero di ostacolo a $ 20 milioni (nel quinto anno di attività) per "fornire alcune opportunità agli investimenti di ottenere un aumento di valore dieci volte maggiore nel corso della loro vita".

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È importante per te, l'imprenditore, prendere in considerazione suggerimenti e metodi per valutare la tua fase iniziale senza entrate esistenti. Come stimare il valore della tua startup prima di raccogliere investimenti da angel investitori è fondamentale. È anche importante comprendere l'interesse dei tuoi investitori, ad esempio le dimensioni dell'uscita per cui si stanno impegnando. Tuttavia, non esiste una verità universale quando si tratta di valutazioni, quindi sii flessibile.